百度沦为财务投资，其实腾讯也算不上战略投资，不一样的是阿里巴巴。

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快手公司创始人宿华（来源：网络）

文 / 侯继勇

编辑 / 黎帅

腾讯20亿美金投资快手，百度退出部分套现。

快手本次为F轮融资额，合计融资30亿美元，估值为286亿美元。

百度部分退出让很多人不解：明明是个摇钱树，为什么会退？

有人问：百度没钱，跟不动了？

从业务协同上看，百度与快手都是流量运营商；从发展前景看，快手还是一家很赚钱的公司，估值也还在上涨。百度现在退出，确实不划算。

有人认为百度与快手有竞争关系，快手管理层把百度踢出来了。

百度做的是搜索引擎流量，快手做的是短视频流量，两者更多的是协同与互补。

尽管有竞争，也不至于如水火。

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一个可以观察到的现象是，百度自马东敏回归后，百度开始剥离，甩卖一些业务。

百度没有控制权的业务被甩卖了，比如百度外卖，卖给饿了么；与百度主业无关的业务也在被甩卖，比如携程。

百度公司创始人李彦宏和夫人马东敏（来源：网络）

去年第三季度百度从携程套现10亿美金，百度在携程的持股比例从19%降至12%。

从战略的角度看，这两类业务与百度都没有业务协同的价值；从投资的角度看，这两类业务有财务投资的价值。

从财务角度看，百度投资快手很成功。

猪长大了该吃肉了，梅丽莎的想法没错。

按照这个逻辑，百度对于其他持股的公司会做何处置？比如爱奇艺。

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对比百度，很多人认为腾讯投资是战略投资，包括这次投资快手。

从业务上看，腾讯是一家游戏公司，快手是家电商导流公司。从战略上的协同看，两家公司并没有那么大。pony说腾讯的使命是做一家连接人与人的公司，也不见得非要拉上快手。

腾讯的每一笔投资都很像战略投资，比如京东、拼多多、美团、58同城。投资这些公司时，腾讯自己要么有类似业务，要么有相关性很强的业务，比如投资京东时有易迅。

腾讯公司创始人马化腾（来源：网络）

腾讯投资的初心是战略投资，这些公司并没有给腾讯带来战略上的协同。

腾讯投资的结果都变成了赚钱的投资。很成功，也很别扭。

腾讯投资在战略上并非一无是处，比如阻击竞争对手，京东、拼多多给阿里巴巴的掣肘，58同城对百度的制衡都有阶段性的效果。

培养打手，这不是腾讯想要的。

另外，这些公司真正的成了市值数百亿美金的公司，自己也是巨头，要挑战老大，怎样会认别人做老大，怎样会做打手？最后腾讯还是成了财务投资者。

百度与腾讯殊途同归，都成了金主爸爸。

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快手引进投资，阿里巴巴显得很低调。

公开的消息是，阿里巴巴也参与了谈判与接触，只是没谈拢。

一是价格没谈拢，阿里巴巴觉快手价格太贵，二是份额没谈拢，阿里巴巴想持有更多股份。

感觉后者靠谱，收购整合，协同主业，阿里巴巴才是真正的战略投资者玩法。

阿里巴巴公司创始人马云（来源：网络）

有分析将阿里巴巴比喻为流量黑洞：阿里巴巴是中国最大的电商平台，电商的变现效率又是最高的，阿里巴巴成为中国最大的流量流入平台，再多的流量也能消化吸收。

消化吸收公域流量，转化为阿里巴巴的私域流量，这是阿里巴巴的做法。

对于不能消化吸收的公域流量，比如百度搜索引擎、腾讯，则宁可不要。

阿里巴巴的底线是，在整个流量体系中，保证私域流量的绝对主流地位。

对比阿里巴巴，腾讯、百度都是公域流量平台，即流量输出平台。

阿里巴巴之所以在云计算方面成功，之所以有强大的中台，与阿里巴巴坚持的底线有关。